CAPM (Capital Asset Pricing Model) on fundamentaalne finantsteooria mudel, mis selgitab seost investeeringu oodatava tootluse ja tururiskiga. See mudel aitab investoritel ja finantsanalüütikutel mõista, kuidas risk mõjutab investeeringu tasuvust ning toetab teadlikke otsuseid portfellide koostamisel. Käesolev kalkulaator võimaldab arvutada investeeringu oodatavat tootlust vastavalt CAPM mudelile, võttes arvesse riskivaba intressimäära, beeta koefitsienti ning turu oodatavat tootlust.
Sisesta allolevad andmed CAPM mudeli põhjal investeeringu oodatava tootluse arvutamiseks:
Teoreetiline taust
CAPM on loodud selleks, et hinnata investeeringu oodatavat tootlust, võttes arvesse selle riskitaset võrreldes kogu turuga. Mudel põhineb mõistel, et investorid ootavad lisatasu (riskipreemiat) riski võtmise eest. Risk on siin defineeritud investeeringu tundlikkusena turu muutuste suhtes, mida mõõdab beeta koefitsient (β).
- Riskivaba intressimäär (Rf): See on tootlus, mida investor võib saada riskivabalt, näiteks riigivõlakirjadelt. See on CAPM-i aluspunkt.
- Beta (β): Näitab, kui palju investeeringu tootlus liigub koos turuga. Beta väärtus 1 tähendab, et investeering liigub turuga võrreldes sarnaselt, üle 1 kõrgemat riskitaset ja alla 1 madalamat riski.
- Turu oodatav tootlus (E(Rm)): Keskmine tootlus, mida oodatakse kogu turult.
CAPM valem ja selle selgitus
CAPM mudeli matemaatiline valem on:
Valemi tähendused:
- E(Rᵢ): Investeeringu oodatav tootlus.
- Rf: Riskivaba intressimäär (näiteks 10-aastase riigivõlakirja tootlus).
- βᵢ: Investeeringu beeta, mis mõõdab selle tundlikkust turu liikumiste suhtes.
- E(Rm): Turu oodatav keskmine tootlus.
CAPM praktilised rakendused
CAPM kalkulaator on kasulik tööriist mitmes valdkonnas:
- Investeerimisportfelli koostamine: Riskide hindamine ja tootluse optimeerimine erinevate aktsiate ja instrumentide vahel.
- Aktsiate hinnakujundus: Aidates määrata, kas aktsia on õiglaselt hinnatud võrreldes selle riskiga.
- Riskipreemia analüüs: Määrates, kui palju lisatasu investorid ootavad tururiskide eest.
Illustratiivsed näited CAPM arvutustest
Järgnevalt kolm näidet erinevate beetade ja turutingimustega investeeringute kohta:
| Riskivaba intressimäär (Rf) | Turu oodatav tootlus (E(Rm)) | Beta (β) | Oodatav tootlus E(Rᵢ) |
|---|---|---|---|
| 2% | 8% | 1.0 | 8% |
| 2% | 8% | 1.2 | 9.2% |
| 2% | 8% | 0.8 | 6.4% |
CAPM mudeli piirangud
Kuigi CAPM on finantsanalüütikute seas laialdaselt kasutatav, on oluline mõista selle mudeli piiranguid:
- Turuefektiivsus: Mudel eeldab, et turg on efektiivne ja kõik investorid saavad sama info.
- Beta muutlikkus: Beta väärtus võib ajas kõikuda ning selle täpne arvutamine on keeruline.
- Riskide mitmekesisus: CAPM arvestab ainult tururiski, kuid ei võta arvesse teisi riske nagu likviidsus- või krediidirisk.
- Riskivaba määra valik: Riskivaba intressimäär võib turutingimustest sõltuvalt kõikuda.
Alternatiivsed ja täiustatud mudelid
Lisaks CAPM-ile on välja töötatud mitmeid täiustatud mudeleid, mis üritavad paremini arvestada tegelikke turutingimusi ja riske:
- Fama-French kolme faktori mudel: Lisab CAPM-ile ettevõtte suuruse ja väärtuse faktorid.
- Carharti nelja faktori mudel: Täiendab Fama-French mudelit momentumiteguriga.
- Muud kohandatud mudelid: Võimaldavad kohandada riskihindamist vastavalt konkreetse investori vajadustele ja turuolukorrale.
KKK: CAPM kohta sagedased küsimused
Kuidas valida õige riskivaba intressimäär?
Riskivaba intressimäär peaks vastama investeeringu ajahorisondile ja olema stabiilne, tavaliselt kasutatakse riigivõlakirjade tootlust.
Mis juhtub, kui beeta väärtus on üle 1 või alla 0?
Beta üle 1 tähendab kõrgemat riski ja suuremaid kõikumisi kui turg, alla 0 beta on harvem ja viitab vastupidisele liikumisele turule.
Kuidas arvutada beeta väärtust?
Beeta leitakse ajalooliste hinnaliikumiste põhjal statistilise regressiooniga turu ja investeeringu tootluse vahel.
Parimad praktikad CAPM kasutamisel
- Kombineeri CAPM tulemusi teiste finantsanalüüsi meetoditega, et saada terviklik pilt.
- Jälgi regulaarselt beeta ja turuandmeid ning uuenda arvutusi.
- Kasuta CAPM mudelit koos riskianalüüsi ja turu trendide hindamisega.
Kokkuvõte
CAPM kalkulaator on väärtuslik vahend investoritele ja finantsanalüütikutele, pakkudes lihtsat viisi investeeringu oodatava tootluse hindamiseks riskitaseme põhjal. Õige kasutamise korral aitab see teha läbimõeldud investeerimisotsuseid ja optimeerida portfelli koosseisu, arvestades tururiske.